【研究报告内容摘要】
c2m 是一种由订单驱动的大规模个性化定制模式, 是一种由订单驱动的大规模个性化定制模式,。 较传统业务模式优势明显。c2m(customer to manufacturer)从以往传统的先产后销转变为先销后产,制造商根据客户的订单量实现定量生产,同时利用互联网、大数据等技术手段,指导工厂选品、设计并生产出满足客户个性化需求的定制产品。其优势主要包括
(1)按需求生产,基本没有库存风险;
(2)采用消费者与厂家直接对接的方式,省去了多项中间环节的费用;
(3)满足了消费者的个性化需求。c2m 的模式最早由电商平台提出并使用,目前各大电商平台 c2m 模式发展态势良好,订单持续增加,已成为各大平台市场下沉、流量获取的重要途径。
电商巨头积极布局 电商巨头积极布局 c2m 模式,有望迎来持续发展。从电商平台角度:2019年,阿里新增的 1亿用户里有 70%来自下沉市场。由于下沉市场中的消费者经济能力有限,他们只能承受价格相对较低的产品,c2m 布局有望成为电商平台到下沉市场的新切入口。从制造企业角度:国内劳动力成本上升,外贸环境恶化,制造企业亟需扩大国内市场。从消费者角度:性价比成为新的消费风向标。消费者希望能够买到符合自身个性化需求且高性价比的产品。对于低线市场消费者而言,他们受限于自身经济条件,更注重于产品的实际质量。
c2m 与纺织服装行业:有望对纺织制造企业及拥有自主产能的品牌服装企业产生积极影响 与纺织服装行业:有望对纺织制造企业及拥有自主产能的品牌服装企业产生积极影响 。对于纺织制造企业来说,c2m 模式下企业直接触达终端消费者,打开了全新增长空间,同时订单模式的变化进一步提升企业数字化和智能化水平,甚至向下游品牌业务延伸。对于拥有产能的品牌服装企业来说,c2m 模式能够帮助品牌服装企业实现大规模个性化定制,为新品设计和生产提供方向,有效降低库存风险和资金压力,也可利用自身优势提升影响力,向外输出品牌管理和 c2m 运营经验。
投资建议。纺织制造板块,建议关注色织布和衬衣龙头生产商鲁泰 a 和联发股份,包括毛巾龙头生产商孚日股份,c2m 模式有助于其开拓国内市场甚至孵化自有品牌,特别是在当下外需存在较大不确定性的大环境下。服装家纺板块,建议关注拥有自有产能,有望通过大规模个性化定制,抓住消费者对于高性价比的个性化鞋服需求,实现销售增长的品牌鞋服龙头。包括长期进行服装定制化业务的雅戈尔、报喜鸟;2017年即开启 c2m 战略的鞋业龙头奥康国际;携手北高峰资本,启动“云鞋数仓”数智化升级项目,合作打造健康鞋履、数字化的c2m、d2c 的众包平台的天创时尚。
风险提示。 宏观经济下滑风险,电商平台对 c2m 模式投资力度不及预期风险,纺织服装企业供应链改造风险。

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